近期，美股经历了一场惊人的“V型反转”，在短短两周内强势收复了4月初因特朗普政府“对等关税”言论造成的跌幅，标普500指数更是创下20年来罕见的九连涨。然而，这场短期内迅猛的反弹并未彻底消除市场内部的深层忧虑和质疑情绪，华尔街的乐观情绪正与一系列警示信号和广泛质疑激烈碰撞。
近期美股的显著回暖主要由三大因素驱动：贸易局势缓和预期、经济数据强劲以及科技巨头财报强劲。白宫释放积极信号，显示特朗普政府可能降低对主要贸易伙伴的关税力度，甚至可能与中国达成协议，这大大缓解了市场的焦虑情绪。美国就业市场保持稳�。б德饰榷ㄔ�4.2%的低位，为经济承受外部冲击提供了信心基础。此外，Meta、微软等科技龙头交出亮眼财报，并重申对人工智能（AI）的巨额投入承诺，不仅自身股价大涨，还带动了AI基础设施相关股票的行情。
尽管市场高歌猛进，但支撑此轮反弹的基础并不牢固，质疑之声主要来自以下三个方面：首先，市场普遍押注美联储年内降息，但美联储的鹰派基调并未转变，市场的乐观情绪可能存在误判。最新就业数据发布后，交易员虽然小幅下调了降息预期，但衍生品市场仍预期美联储2025年将降息三次。与此同时，一年期通胀互换利率虽有所回落，但仍比1月份高出70个基点。德意志银行策略师HenryAllen直言，市场可能正在低估美联储控制通胀的决心。