周三A股市场出现了震荡中重心上移的态势。其中，工程机械股、算力股、芯片股等强势主线轮流上涨，驱动着上证综指、科创50指数等主要股指均收出阳K线。港股更是强势，恒生指数在盘中一度涨幅逼近3%。看来，A股、港股为代表的中国资产的确有再构强势格局的态势。
回顾近段时间的A股走势，可以看出当前A股其实存在着两类较为积极的资金。一是动量资金，主要关注的是人形机器人、算力、芯片等科技创新类主线。二是社保、险资等机构资金，他们关注的品种主要是低波红利主线。在2月份，动量资金积极做多，但在前几个交易日，有所休整。而险资等机构资金在近段时间的表现一直相对欠缺一些，从而导致了低波红利主线在今年以来的表现较为低迷。
不过，在周三盘面中，无论是动量资金还是险资为代表的机构资金，均有积极回补的态势。其中，动量资金对算力股、芯片股等主线明显有回补的动作，不仅仅是因为此类个股在近期调整较为充分，交易拥挤率有所降低，而且还在于海南华铁（603300）超预期的算力订单强化了算力的强劲增长动向，所以，此类资金在周三盘中反复加仓，推动着算力股等品种出现在涨幅榜前列。
对于险资为代表的机构资金来说，随着2025年经济预期增长目标等诸多数据的明朗化，他们也渐渐认识到A股所处的宏观环境仍然保持着稳定发展的势头，所以，他们重拾信心，加大了仓位部署力度。只是由于他们的交易习惯、持股惯例等因素的制约，因此，他们仍然遵循着以往的持仓方向，加大了对银行股为代表的低波红利主线的布局力度，这也是上证综指在早盘就一度震荡回升的牵引力量。
由此可见，随着主动买盘的增强，短线A股市场的走势有望重返强势格局。不过，就周三的盘面来看，港股仍然是A股的先锋。不仅仅是因为港股恒生指数、恒生科技指数的涨幅喜人，而且还在于港股的扬升更契合当前中国资产的叙事主题。
这主要体现在两点，一是港股的引擎主要是科技类品种，尤其是带有较强的中国资产重估叙事逻辑的科网股以及云计算业务比重较为突出的基础运营商股，如此就意味着此类个股的扬升基础更为扎实，涨升动能更为强劲。二是全球资本重构流向版图的叙事。毕竟在当前美股已经高位出现了持续宽幅震荡的态势，意味着国际资本对美股有了分歧，必然会有部分资金重新寻找新的投资方向。而作为全球主要资本市场中最具有低估值优势以及重估中国资产叙事逻辑的港股自然有望吸引部分国际资本的注意力，从而意味着港股可能会成为全球资本回补中国资产的桥头堡。
既如此，就短线趋势来说，港股的后续动能更为充足，毕竟将承接部分外溢的国际资金，也将承接着南向资金的持续买盘。所以，港股在近期的确是A股的先锋，有望牵引着A股持续活跃。也就是说，当前A股的走强，不仅仅是因为有着本土资金回补的动能，而且还有着持续强势的港股这样的先锋。因此，在操作中，仍宜积极一些，加大对AI、军工以及部分受益于经济回稳的大消费主线的龙头品种。
（执业证书：A1210612020001）