2025-03-31 01:58:31
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1.稳增长政策具体布局按部就班。经济增长目标5%左右,财政赤字4%,地方专项债4.4万亿,特别国债1.3万亿,稳增长政策关键数字总体符合预期。924以来政策拐点,中央经济工作会议明确,两会具体布局按部就班,稳增长政策预期再强化细化。
2.扩大内需是首要任务,提振消费专项行动是主要抓手。“两新”支持真金白银,拉动服务消费偏向供给创造需求。“劳动者工资正常增长机制”是从根本上支持消费的举措。同样强调“扩大有效投资”,“两重”是稳增长的重要抓手。
3.新质生产力发展全面布局:低空经济,6G、具身智能,数字经济,人工智能+等重点产业趋势方向政策支持全面布局。2025年开始,又一轮产业政策布局与产业趋势上行共振的周期正在启动。“十五五”规划有望为产业趋势投资提供新线索。
4.重视民营经济:强调“扎扎实实落实促进民营经济发展的政策措施”。
5.资本市场发展依然受到政策关注:强调“更大力度促进楼市股市健康发展”。
6.继续关注政策执行:强调“全面提升政府履职能力”“提升行政效能和水平”。
短期市场有所调整,一些短期变化已经有所反映:1.美对主要贸易伙伴关税均有所加码,海外衰退交易发酵。2.两会后是政策执行和效果观察期,市场经济预期的重点从政策布局切换至政策效果,年初以来市场预期已趋于客观。3.科技产业趋势短期性价比问题被广泛讨论,科技顺势调整,需等待产业催化再出发。
两会政策布局,针对市场关切问题,事事有回应。兜底下行风险,做好对冲海外扰动的准备,扩大内需做增量,科技政策支持与产业趋势共振。在需求预期稳定的情况下,基本面周期性改善只需等待供给出清(反内卷政策继续强化,为供给按时出清提供了保障),ag凯发_凯发一触即发依然提示2026年是重点窗口,25H2是乐观预期抢跑窗口。基本面结构性改善正在形成共识,国内AI和
两会后,继续重点推荐科技产业趋势,重点关注国内AI算力和应用、人形机器人、低空经济的投资机会。消费核心资产短期可能“买预期,卖兑现”,25H2以复苏预期发酵为前提,看好核心资产超额收益回归。高股息是A股市场基础回报的重要构成,是中期绝对收益方向,可适当忽略短期相对收益跑输科技的问题,仍值得配置类机构底仓配置。
责任编辑:杨赐
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