分析师：胡心阁投资咨询号：Z0018238 行情回顾图1： 2025年起，菜籽油一直处于自身现实供给压力施压，但利空已有兑现且相关油脂带动的支撑之下，盘面呈现区间震荡行情。尤其是2月以来，基本面乏善可陈更是使得行情窄幅震荡，而今日开盘，油脂油料板块直线拉涨，近期贸易局势复杂多变，上周关税政策也频繁出台，导致市场情绪随其波动。简单回顾一下近期的关税政策落地情况：2025年3月3日，特朗普对从墨西哥和加拿大进口的商品征收25%的关税，另外，美国政府宣布以芬太尼为由对所有中国输美商品进一步加征10%关税。3月4日，中国与加拿大开始对美国商品加征关税作为反击。国务院关税税则委员会发布关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。其中涉及自美进口继上周我国对自美进口商品加征关税之后，2025年3月8日，国务院关税税则委员会发布公告，自2025年3月20日起，对原产于加拿大的菜籽油、油渣饼、豌豆加征100%关税；对原产于加拿大的水产品、猪肉加征25%关税。（一）反歧视调查对菜粕供需影响较大目前市场交易的焦点落在3月8日落地的反歧视调查政策上。根据公告，我国对于加拿大进口的菜油、菜粕要在原有进口成本的基础上，额外附加100%关税成本，无疑会显著抬升内盘菜系多头交易情绪，这一事件或成为本周引领油粕上行的核心因素。从实际的供需影响层面来看，我国菜籽与菜粕两个品种对加拿大的依赖程度较高，2023-24年度，我国进口加拿大菜籽约508万吨，占比进口总量约93%，进口加拿大菜粕约198万吨，占比进口总量约73%。此次加征关税并未涉及加拿大菜籽，但对颗粒菜粕进口直接加征关税，意味着直接进口菜粕的空间明显缩窄，因此菜粕供应将较此前明显收窄。（二）反倾销调查仍在进行中，菜籽进口变数加剧菜粕供应忧虑根据我国海关总署的数据，2021至2023年，我国油菜籽的进口量分别为264万吨、196万吨和549万吨，主要进口来源国是加拿大。2023-24年度，我国进口加拿大菜籽约508万吨，占比进口总量约93%，其他进口来源国包括俄罗斯、白俄罗斯和乌克兰等。从以上数据可以看出，我国每年进口油菜籽的数量波动较大，这其中与政策、主产国供需等均存在重要关系。上年度自加拿大较高的进口占比也体现了贸易的顺畅以及主产国产量的配合。 2024年中加贸易关系出现波折，在加拿大对中国的电动车和钢铝制品加征关税后，中国商务部9月9日发布公告称，对原产于加拿大的进口油菜籽进行反倾销立案调查。截至目前国内反倾销关税仍然未有定论，因此市场持续对该消息所可能引发的菜籽原料进口端的变数存在潜在担忧。如果单纯从反倾销调查政策角度来分析，其实这一题材对我国菜系供给的冲击并不足以对盘面产生特别强劲的拉动作用。一方面，由于反倾销关税的担忧早已出现，在盘面兑现情绪的同时，加拿大油菜籽的装运船期被提前，导致国内菜籽到港压力自去年三季度就开始增加，港口库存攀升至历史高位，供应端的储备较为充足；另一方面，根据往年情况推断，假设未来遇到菜籽原料进口受阻的局面，我国可能会以直接进口菜粕作为补充。然而，伴随着3月8日反歧视关税政策落地，直接从加拿大进口菜粕的这一路径受阻，这将进一步强化市场对于菜粕供应的担忧情绪。（三）反歧视调查对菜油供需影响有限，但情绪带动依然存在近些年，我国每年的菜油进口量平均在180万吨水平，我国直接自加拿大进口的菜油总量并不多，24年仅477吨。我国进口菜油的主要来源地已从加拿大转向俄罗斯，除此之外，欧盟、迪拜等国的菜油进口也有一定比例的增加。俄罗斯菜籽产量的突破以及进口来源国的多样化使得我国对加拿大的依赖降低，这也意味着我国菜油供应出现极端缺口的概率已然下降，因此反歧视调查对进口菜油供应的实质性冲击其实较为有限。不过考虑到目前对于加菜籽的反倾销调查还在进行中，25年以来菜籽进口和库存已经下降，国内供应压力正经历缓慢出清，后续一旦政策落地可能形成进口制约的双重利多叠加，因此本次反歧视贸易政策带来的情绪性影响力度仍然不容小觑。大豆作为中美两国贸易往来的重要品种，特朗普对自我国进口商品加征高关税的政策，引发我国相应的反制措施作用在大豆这一品种上。2025年3月4日中国针对美国关税威出台反制措施，对于自美进口的包括大豆在内的部分农产品加征10%关税。根据2018年中美贸易摩擦的情况来看，美国CBOT大豆与国内DCE 当前的产地情况来看，南美巴西收获进度已经快要过半，阿根廷天气虽然不及往年同期但环比处于改善格局。随着巴西大豆收获步伐加快，3、4月份国内大豆到港的陆续增加，季节性压力开始显现，或成为豆系上方的核心压力，不过中美关税政策提供着下方支撑，再加上高基差市场格局以及相关品种关税扰动的利多，支撑会再度被强化。马来西亚棕榈油协会（MPOA）称，2025年2月马来西亚棕榈油产量环比下降10.30%，其中马来西亚半岛的产量环比下降9.78%，沙巴的产量环比下降12.75%；沙捞越的产量环比下降5.48%；东马来西亚的产量环比下降10.85%。彭博社称马来2月份棕榈油产量预估为117万吨，出口量为105万吨，库存为149万吨。路透社预估2月产量为115.5万吨，出口为105万吨，库存为148.4万吨。 2月底3月初，印度斋月备货不及预期令市场对棕榈油的需求转向悲观，再加上高频产量数据有一定恢复，一度引发多头信心不足，资金离场出逃导致盘面大跌。然而随着利空的兑现，马来西亚棕榈油协会（MPOA）最新公布的2月产量数据并不乐观，同时，印度因进口利润给出，买船开始增加，机构对马来2月底的库存预估仍然继续去化，在产地强现实格局并未被扭转的背景下，印尼政府上周再次提及生柴政策，对B40政策执行存乐观预期，并称要积极推进B50明年的落地。工业需求带动情绪回暖以及产地的紧平衡格局短期仍然难以打破，因此棕榈油开启反弹模式。今日午后，马来西亚棕榈油局（MPOB）月报刚刚落地，数据显示马来2月末棕榈油库存环比减少4.31%至151万吨；产量环比下降4.16%至119万吨；出口环比下降16.27%至100万吨。虽然偏紧的程度不及机构预期，但依然环比收紧，紧平衡格局也被证实，可能无法产生超预期强劲的提振作用，但仍然提供了较为强劲的支撑。因此棕榈油本月反弹动能仍存，只是向上幅度或不及菜系。四、总结短期国内油脂油料板块利空暂出尽，多头因素叠加，其中菜系受关税政策提振或最为强势，在不出现额外超预期利空的情况下，菜系引领油脂油料板块重心上移概率较大。除单边多头思路外，月间正套也有望给出空间，品种间由于粕类受关税影响强于油脂，油粕比倾向于回落，也可关注菜棕、菜豆价差的走扩机会。但需注意短期价格快速拉涨之后，或存在多头兑现利好资金离场引发价格回调的可能，需要做好风险防范。责任编辑：李铁民

长安期货胡心阁：反歧视政策落地抬升菜系进口成本油脂油料板块或重心上移

「活动」YqxWxksfArydlj8vbj

52.85MB

版本V18.26.61

下载APK 高速下载

下载国产A👩🏻‍❤️‍👩🏻V🚶🏻‍♀️‍➡精品一区二区凹🤲🏼凸婷婷安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

87%好评(2人)

详细信息

软件大小: 79.97MB
最后更新: 2025-03-31 12:15:40
最新版本: V80.85.21
文件格式: apk
应用分类:ios-Android 黑寡妇被❌视频网站
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 5.41以上

应用介绍

一，女性私密保健👨🏾‍❤‍👨🏿会所V6🫳🏻6AV欧美高清性HD❌❌❌video
二，男男肉gaYGAYS✅18变态，美女私密㊙️部位裸露
三，美🧖‍♂️女100%全身棵无🧍🏿遮挡，3D❌❌❌Videos原神
四，Fuck♥XXX♥furry漫画，亚洲AV片一🤾🏻‍♀️区👩🏼‍🦼‍➡️二区三区
五，银🚣🏽‍♂狼被c到失🕵🏼禁本子网站，MM131杨晨晨被❌
六，❌❌❌动漫美女裸体免费视频，小太🫱🏿‍🫲🏾正裸体小😹太正Gay动🧑🏽‍🦽‍➡漫
七，女帝汉库克被❌❌黄文
【联系ag凯发_凯发一触即发】
客服热线：139-2461-646

加载更多

版本更新

V75.4.23

国产A👩🏻‍❤️‍👩🏻V🚶🏻‍♀️‍➡精品一区二区凹🤲🏼凸婷婷

蜜桃传媒㊙️免费观看

兔女郎打开双腿被❌

69.37MB

0好评

男生揉女生🐻🐥🍑
RyanKee🙍🏾‍♀️ly️👨🏻‍🦰无码熟妇

qq满屏爱心🐽特效代🧑🏿‍🎄码

53.87MB

67%好评35962人)

奇优❤️
🔞🍌进🍑里❌❌❌国产

🧍🏼‍♀️芙莉🧑🏼‍🦽莲爆r自w全彩本↖子

详情
😛里番CG🙆🏾‍♂人妻熟女本子库

免费看韩国美女洗澡㊙️

37.94MB

43%好评12414人)

九色PORNY丨🥐国产👼精🏃🏼‍♀️‍➡品
杨颖裸乳被爆❌白浆

散兵被扒开腿做❌同人漫画下载

80.90MB

77%好评88853人)

巨大化漫👊🏿畫下🪵拉🈲式
亚洲AV㊙️无码一区鸢尾芽衣

清🙋🏻‍♂️纯🧙🏿‍♀小美女-The🎳Porn

57.81MB

54%好评26092人)

动漫美女弄隐私㊙️部位
申鹤被爆♡❌3D动漫视频

远山和叶被扒开腿做❌同人

72.23MB

31%好评54694人)

大黑人交👩🏼‍⚖️乄㐅㐅㐅视🤽🏼‍♂频
无遮挡❌妖精漫画软件

少妇做受❌❌高潮在线观看

41.92MB

66%好评22397人)

斗破曹颖被扒开腿坐做❌小说
👨🏼‍🦰秋霞成人A片🚵🏿‍♀️在线视频🧖‍♂

91🧑🏻‍🦽‍➡福利姬白浆喷水高🔠潮

11.68MB

62%好评12521人)

📨捆🔧绑调教羞辱奶头🫎封嘴sm
蝴蝶忍被狂❌同人18禁动漫

亚洲性猛交❌❌❌❌

详情
附近的人200元一🩼次🦸🏽

👞色一🈷️把成人🖐🏿

详情
学生被❌到爽🔞奶头在线观看

清漪被摁住双🎹腿玩📳弄的🕓小说

27.50MB

45%好评42604人)

艾斯德斯本子无🤕删减版在哪看🤽🏿
1自慰✅免费观看网站

🧜🏻‍♂️小十四萝👳🏽‍♀裸体洗澡自🤵🏼慰

64.93MB

0好评

18🏄‍♂+free🧔🏼MMD
🪼黄游🆎18🫰禁下载

十八禁🔞无码免费原神

69.50MB

46%好评71798人)

成人毛片❎❎❎-
美🙆🏼‍♂国5⃣式禁忌在线观看

91丝袜兔女郎❌羞羞网战

49.87MB

60%好评21091人)

日本人妻❌❌❌❌OOO
女♀操艹X

我和农🧑🏼村妇女杂乱♨小🧑🏾‍🦼‍➡说

76.80MB

46%好评77922人)

美女奶㊙️无遮挡图片
㊙️蜜桃视频在线

FC2P⏸PV👨🏼‍🦽‍➡️华奢人妻

32.70MB

71%好评63552人)

狠狠挺进鞠婧祎的小⁉泬🎃小说
🏊🏻韩国同🔇性做爰2

无码🧑🏻‍🚀 人妻一区🫠二区三

67.67MB

39%好评97932人)

美女cos裸体被❌羞羞
🛤️美国红脖子教小孩打枪👩🏼‍❤‍💋‍👩🏿

穿🏝️越火线🇨🇴之婬🏋🏼‍♀️乱h文

74.65MB

5%好评51068人)

含羞草实验所入口免费进入👩‍❤️‍👩欢迎您👩🏾‍🦽
成人黄漫画❤️免费

原神七七裸体被❌羞羞

88.4MB

60%好评72252人)

惩罚⛹🏿妺妺脱个精光🧎‍➡️打屁🖼️股
Porno💋👙外片

裸体🪵裸乳日🏅本视🤌🏾频

49.78MB

7%好评48788人)

美女㊙️免费裸体视频直播视频
🍌伸进🍑狂躁动漫

🎨胖熊同性自🧚🏽‍♀️慰Gay网站gv

90.69MB

46%好评72169人)

男男做爰无👨🏼‍🍼遮挡🍧
欧美熟妊猛男性❌❌❌❌

女人扒开㊙️让男人桶

96.62MB

49%好评21829人)

老头💁🏾‍♀同志X📘XXX胖熊男同
铃木美咲jk白🍡丝国产精品👩🏿‍❤️‍👨🏻

美女露出🐻让男生揉和

32.9MB

17%好评27853人)

清纯校🌝花屈辱🫱🏿‍🫲🏾戴上乳🇸🇴环
🤼‍♀️色情AI💛美女🫃🏽图

凝光撅起屁股🤚🏻脱👩🏿‍🔬裤子

21.71MB

76%好评08822人)

男👋🏻同羞羞高潮网🤦🏼‍♂站www👨🏾‍🔧免费看
🦹🏼‍♂中❣国黄👨🏻‍⚕页网站

🛎粉嫩虎白扒开小泬喷白👳🏿浆软件下载

54.56MB

56%好评95299人)

18🈲️影院在线
八重神子拿黄瓜❌出牛奶

狼人🧑🏿‍🍳榨精18禁男🏃🏼同furry🤝🏿

详情
▓■成人榴莲视频❤️

18禁止涩涩视频㊙️乱码

详情
美女曝❌羞奶头

体育生洗澡隐私㊙️

详情