2025-03-29 18:51:44
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近日,国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌就2025年2月份外汇收支形势回答记者提问时表示:“2月份外资净增持境内债券和股票合计达127亿美元。”与此同时,韩国证券存托结算院最新数据显示,2月份韩国投资者投资中国内地和香港股票的月度交易额达7.82亿美元,环比增长近两倍,创2022年8月份以来新高,远超同期韩国投资者对欧洲和日本股市的投资规模。
笔者认为,这一系列“真金白银”的数据背后,是外资以实际行动对中国资本市场的一次集体投票,释放了三重信号。
一是中国经济回升向好的趋势提振了市场信心。
外资“净增持”的背后是对中国经济前景的信心。2024年,中国实现了5%的经济增长目标,增速居世界主要经济体前列。作为全球第二大经济体,中国在全球经济中的地位愈发凸显,不仅是全球经济的关键增长极,也对全球贸易、投资、供应链、国际合作等方面起到重要的引擎作用。
今年以来,宏观政策“组合拳”效果显著,主要指标增速稳中有升,新动能带动发展质量稳步提高,再次展现了中国经济的强大韧性。国家统计局数据显示,今年前2个月,规上工业增加值同比增长5.9%,其中,装备制造业增加值增长10.6%。作为发展新质生产力的重要引擎,“人工智能+”等创新产品跑出加速度,推动生产方式变革,带动高端制造业快速发展。
上述数据也在告诉外资,中国经济增长具有可持续性。因此,外资的增持,实际上也是对中国经济未来增长投下“信任票”。
二是中国资产的价值重估加速了全球资本的再配置。
今年以来,我国在人工智能大模型、人形机器人、量子通信、半导体等领域取得突破性进展。这些科技创新成果不仅提升了中国资产在全球市场中的吸引力,而且为全球资本提供了新的投资机遇,更引发了国际资本对中国资产价值进行重新评估,特别是科技股的估值。
多家外资机构纷纷上调中国股票评级,同时表示,现在是建议全球投资人增加对中国股票资产配置的最佳时机。摩根大通认为,中国科技股价值重估将持续,未来10年至15年平均年回报率可达7.8%。
中国资产价值重估不仅是自身经济转型的必然结果,也是全球资本重构的主动选择。从“低配”到“超配”,中国资产迎来全球性价值的“再发现”,也加速了全球资本配置版图的调整。
三是中国资产“磁吸力”进一步增强。
外资“净增持”的一个重要驱动因素就是中国资产对全球资金的“磁吸力”进一步提升。这可以从市场估值和政策层面来分析。
从估值来看,当前A股估值处于历史低位,沪深300指数市盈率在12倍左右,显著低于全球主要市�。蜃时咎峁┝肆己玫耐蹲驶幔馐俏庾始铀倭魅氲闹匾蛩�。
从政策层面看,资本市场高水平对外开放持续推进,出台了一系列务实高效的政策措施,包括支持符合条件的外资机构在境内设立机构、放宽香港互认基金客地销售比例限制、拓宽外资投资证券市场渠道等。这些政策举措进一步优化了外资投资环境,增强了外资对市场稳定性的预期,从而提升其投资意愿,加大对中国资产的配置。
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外资“净增持”释放三重信号
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