2025-04-03 02:21:51
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一德期货分析师
短期需求回暖延缓跌势,但高供应+海外反倾销压制反弹,关注成本破位后政策与供需边际变化。
焦煤与
然而,煤焦市场高库存、高供应的预期并未改变。国内保供政策持续发力,稳定煤炭供应。同时,临近美国反倾销时间节点,钢材出口面临更大压力,削弱了原料成本的支撑力度。在此背景下,市场形成负反馈逻辑,对煤焦市场产生下行压力。
国内供应平稳
2025年1至2月,中国原煤累计产量达7.7亿吨,相较2024年同期,实现了7.7%的增长。依据汾渭统计数据推算,2025年一季度,国内焦煤产量约为1.16亿吨,较2024年同期增长4.2%。
主产地山西省在原煤增产方面成效显著。基于当前趋势,预计2025年上半年,国内焦煤产量将保持增长态势,二季度供应出现大幅减量的可能性较小。仅少数煤矿因煤质管控、环保要求等因素,出现开工率下滑的情况。
进口焦煤情况
2025年1至2月,中国焦煤进口量达1884.5万吨,较2024年同期增长5.3%。分国别来看,自蒙古国进口的炼焦煤数量同比下滑25%;自美国、加拿大、澳大利亚等国进口的焦煤数量呈上升趋势。俄罗斯焦煤进口量虽实现同比增长,但环比出现下降,因此难以完全填补因蒙古国进口量下降所形成的供应缺口。
在海运焦煤方面,2025年1-2月进口量实现同比增长。综合当前市场情况和各类因素预测,2025年二季度,中国焦煤月均进口量约800余万吨,较2024年同期减少约20%。
空头情况
行业空头主要为期现套利者以及对后市看空的资金方。前期盘面给出期现机会后,焦煤及焦炭期现贸易商大量入场,预计2505合约焦煤焦炭均有较大数量交割。
多头情况
多头主要为看好成材需求、有抄底情绪的交易者。但随着预期回落,近期部分多头逐渐离场。
当前双焦期货价格的下行,与现阶段下游钢材现货市场的需求状况关联性较低。近期,受钢厂利润驱动,铁水产量恢复迅速,带动煤焦需求持续回升。此轮双焦期货价格下跌,更多反映了市场对于后期成材需求走弱、钢材价格下行引发负反馈的预期。
汾渭数据显示,当前煤矿平均开工率在88%-89%左右,处于正常范围。仅个别煤矿因煤质及库存原因减产,上游煤矿供应较为充分。
煤矿利润
终端钢材市场需求
近期,海外市场反倾销调查等贸易举措,将对终端钢材市场需求造成冲击。钢材市场作为焦煤焦炭的下游产业,其需求的变化将通过产业链传导,对焦煤焦炭价格形成显著影响。
煤焦自身供需矛盾
后续需重点关注现货市场层面的供需矛盾演变,其或对市场预期产生影响。尤其要留意可能出台的意外安全生产要求,此类因素将显著影响市场供需格局。
政策层面变化
需关注政策层面是否有新利好出现,以及下游限产减产政策等。
责任编辑:李铁民
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