2025-03-21 11:24:20
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三一重工(600031.SH)要绝地反击。
3月5日开盘后,三一重工拉至+6%;2025年2月6日至今,三一重工累计涨幅27%。
尽管这个涨幅跟妖股差距甚远,但是,如果跟权重股比的话,可以说相当出色。要知道,同期沪深300指数,几乎在原地踏步。
在此之前,三一重工有过一段黑暗时光。
2021年至2023年,三一重工从48.87元跌至12.38元,跌幅近75%;巅峰时期,三一重工市值超过4000亿元,但最惨的时候,仅剩下千亿元。2024年下半年,三一重工还深陷管理层减持的舆论漩涡中。
但是,三一重工又是一家胸怀大志的企业。
2023年年初,三一重工实控人立下“三一系”总市值达到1万亿的宏伟目标,跟现在的市值差不多有8000亿的上升空间。
那么问题来了,作为“三一系”核心企业的三一重工,还有戏吗?
三一重工近期股价大涨,源自基本面改善预期。
据预测,2025年2月,国内挖机销量将达到8000-10000辆,同比增长37%-71%;今年前2个月,销量合计同比增长20%-37%。
另外,根据日本小松电话会议的消息,称中国挖机内需出现向好趋势,并将2024财年(2024年4月至2025年3月)中国区域收入同比预期由负转正上调至10%-20%。
这就意味着,挖掘机内需市�。�2024年企稳回升的基础上,进一步得到确认。
至此,三一重工将迎来“国内市场+国际市场”双增长的局面!
2月18日晚,三一重工发布公告,筹划港交所上市,以更好地推进全球化战略,加强与境外资本市场的对接,进一步提升公司治理透明度和规范化水平。
事实上,自2020年以来,三一重工就是靠国际市场稳住局面。
2020年至2023年,三一重工境外营收从141亿元增长至432.6亿元,占营业收入的比重从14.1%提高至58.44%;2024年上半年,这一数字进一步提升至60.27%。
靠着国际市场,三一重工的毛利率水平得以企稳回升。就拿2024年上半年为例,三一重工国际市场毛利率31.57%,较国内市场高出差不多8.5个百分点。
海外市场的想象力究竟有多大?
从市场份额角度来说,北美的工程机械销量占比最大,为30%,中国市场的销量占比为13%。也就是说,海外市场空间是国内的6倍;
从竞争格局角度来说,卡特彼勒和小松属于全球工程机械的第一阵营,合计市场份额接近30%,三一重工不到5%,替代空间巨大;
从增量市场角度来说,三一重工重点沿着“一带一路”进行布局,拓展沿线国家的业务,伴随着这些国家和地区基建的提速,市场需求方兴未艾。
2024年上半年,三一重工在非洲区域收入同比增速达到了66.7%。根据公司的说法,三一重工已建立覆盖400多家海外子公司、合资公司及优秀代理商,覆盖180多个国家和地区。
所以,再联想到国内市场走出下滑重回增长,工程机械行业将重回扩张周期。
再来说说政策层面的利好。
根据政府工作报告,2025年将安排4%左右的财政赤字、安排4.4万亿的地方政府专项债券和1.3万亿的超长期特别国债,继续用力推动房地产市场止跌回稳,加大城中村和危旧房改造。
以上这些措施,对工程机械行业来说都是重大利好。
最后再来看公司业绩。
2024年第三季度,三一重工营业收入193亿元,同比增长18.87%,净利润12.95亿元,同比增长96.49%,重回高增长。
注意,如果看经营性现金流净额的话,2024年前三季度为123.75亿元,同比增长151.74%,且大幅高于同期净利润。这就说明,无论是账面利润还是现金流,三一重工都处在迅速回暖。
别忘了,工程机械行业的电动化和智能化才刚刚开始,而以三一重工为代表的中国企业,靠着持续的研发投入和供应链优势,将在接下来的全球竞争中保持巨大优势。
一句话,三一重工值得期待。
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8000亿! 三一重工, 还有戏吗?
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