2025-03-31 21:50:34
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1.降息背景与预期
由于通胀回落和经济增长乏力,欧洲央行在过去九个月内迅速降低了借贷成本。预计本周四将再次降息25个基点,将存款利率下调至2.5%。然而,此次降息可能是本轮宽松周期的尾声,因为利率正逐渐接近对经济增长不再具有限制性的水平。
2.贸易战与军备重整的影响
欧洲与美国之间的贸易战蠢蠢欲动,企业因担心需求受损而缩减投资,经济增长已受到打击。与此同时,德国和欧盟执委会宣布对财政规则进行变革,以增加国防和基础设施支出,部分是为了填补美国支持减少的空白。这一结构性转变可能对欧洲经济增长产生长期影响。
3.欧洲央行内部的分歧与挑战
随着经济前景的快速变化,欧洲央行决策者对支持措施的必要性分歧日益加大。美国银行分析师指出,这是最后一次“轻松”的降息,未来委员会成员之间的分歧将更加明显。欧洲央行根据几周前数据做出的新经济预测,可能显示增长疲软和通胀略微上升的轨迹,但决策者将更加务实,承认当前面临异常不确定性。
4.本次会议重点
周四会议的关键在于欧洲央行是否维持“保持限制性”的政策措辞,或取消这一措辞以表明接近实现目标。即使删除这一措辞,也不意味着暂停降息,反而可能预示未来政策会议前的更大不确定性和争论。
另一个观察重点是,欧洲央行行长拉加德是否坚持认为政策方向明确,只有宽松的时机和幅度有待讨论。
市场预计今年还会有两次降息,但这一预期已因德国预算公布而略有调整。
总结
欧洲央行的此次降息可能是其短期内最后一次轻松的决策,未来将面临贸易战、军备重整和经济政策变革的多重挑战。尽管降息仍是当前的主要政策工具,但随着利率接近限制性水平的边缘,欧洲央行的政策空间正在缩小。未来,欧洲央行如何在复杂的经济环境中平衡通胀、增长和财政政策,将成为决定欧洲经济走向的关键。
短期而言,降息预期和不确定性可能导致
责任编辑:郭建
张康乐 马柏全
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欧洲央行决议前瞻:大概率降息25个基点,但贸易战和重整军备将使前景巨变
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