供给侧,近期我国石油
在需求侧,从整体的消费水平来看,近期我国样本企业周度的整体销量回暖至近38万吨,在3月的表现之中明显优于2月水平,且仍有一定的上行空间,这在一定程度上支撑了市场对于二季度沥青消费逐步回暖的预期。同时在开工方面,近期国内多类下游消费开工水平均出现了不同程度的下跌,并未延续一季度后半程的回暖走势,但其中道路改性沥青与防水卷材使用率均有所回暖,这在一定程度上支撑了二季度沥青的核心消费依旧处在相对乐观的境地之中,尽管目前尚未完全释放,但后续依然值得期待。
库存方面,近期国内沥青库存出现了一定的分化走势。其中在厂库方面,3月中旬以来我国沥青厂家库存一转此前的连续高速累库,反而经历了连续两周的下行走势,达到了57.2万吨,处往年绝对低位,这在一定程度上也是受到了前期沥青价格相对坚挺的原因,进而导致厂家出货积极性有所提振;而在社库方面,近期我国沥青社会库存依然维持着从去年年底开始的累库走势,虽然同步处在往年的相对低位水平,但其累库速度也有所放缓。两者结合来看,目前国内沥青依然处在低位缓慢累库的阶段之中,这在后续或依然是对沥青价格形成少量提振的因素之一。
利润方面,近期我国以山东地区为代表的沥青地炼生产毛利再度出现了回落,较3月初水平出现了明显的下跌,这在一定程度上体现出了目前沥青市场消费依然没有完全释放的客观现实情况,这也是对沥青价格形成拖累的因素之一;但值得注意的是,从往年的情况来看,二季度通常生产利润会出现一定的回暖,虽然就目前的同比位置来看后续修复的空间或相对有限,但这也可以在一定程度上限制沥青的下方空间。同时在基差表现方面,近期以山东现货为代表的沥青基差出现了明显的回落,这基本符合ag凯发_凯发一触即发3月上旬时对于基差回调的预期,这在一定程度上也是得益于前期供给相对趋宽进而现货价格受到压制;而随着后续市场消费的释放,沥青价格或进一步出现相对坚挺的表现,这或导致后续二季度后半程的沥青基差回暖依然存在较大概率,建议保持关注。
成本端
结合前文所述,目前沥青需求的释放依然不及预期,但二季度的消费前景依然值得期待,在这种情况下,即便后续油价依然形成拖累,沥青也依然在板块内存在一定的强势空间。
仅供参考。
作者简介:
范磊,长安期货分析师,硕士,投资咨询证号:Z0021225,具有扎实的理论基础与一定的国际视野;进入期货行业以来,一直致力于原油系能化板块与期权的研究分析工作,善于从基本面分析着手,结合理论搭建品种分析框架对行情作出研判,并坚持以专业的知识和诚挚的态度为客户创造价值。
责任编辑:李铁民
